INCOEX

La apertura del nuevo tiempo político es el principal detonante de este salto. El crecimiento de la confianza ha provocado un fenómeno extraño y es que el salto del indicador correspondiente a la economía nacional se ha situado por encima de los cálculos para los ámbitos municipal y provincial.

Ciertamente, la crisis de la deuda europea ha amainado en el último tramo de diciembre, y la prima de riesgo española se ha situado en el entorno de los 350 puntos básicos, animando un casi inexistente mercado monetario. No obstante, tan magro consuelo no parece justificar suficientemente el salto de 20,4 puntos en el INCOEX. La apertura del nuevo tiempo político es, por tanto, el principal detonante de este salto cualitativo del indicador de confianza. El cambio de Gobierno, sustanciado en las últimas semanas del año y las esperanzas sobre él depositadas, son el motor del impulso. Sin embargo, el empeoramiento de los indicadores económicos juega en contra delmantenimiento de este nivel alcanzado en el corto plazo. Por ello, las primeras decisiones que se tomen y la forma en la que éstas se expliquen a la sociedad española serán claves en el desarrollo inmediato del indicador.

El saldo final del INCOEX, que supone además un nuevo máximo desde que se calcula esta serie, ha sido de -11,61 puntos, con un ligero mayor crecimiento de las expectativas que de la valoración del momento actual de la economía. Es más, aquéllas se sitúan prácticamente en el saldo cero, al borde de los números positivos, que implicarían un sentimiento netamente optimista.  Este crecimiento de la confianza. además, ha provocado otro fenómeno extraño; y es que el saldo del indicador correspondiente a la economía nacional se ha situado por encima de los calculados para los ámbitos municipal y provincial. Ésta es una pista más que nos indica lo extraordinario del momento y, por lo tanto, lo sensible del mismo respecto al futuro. La composición de las respuestas a nuestras preguntas alimenta la sospecha de que nos encontramos ante un repunte efímero. Con respecto al momento actual, el porcentaje de optimistas es de apenas un 5%, siendo el fuerte traspaso de respuestas de la zona pesimista a la neutra la principal explicación de la mejoría del indicador. En el caso de las expectativas a seis meses, los encuestados si se muestran claramente más optimistas, ya que el porcentaje de respuestas neutras se mantiene respecto a noviembre, expandiéndose la zona optimista.

Confianza en las 
economías provinciales
Como ya se ha adelantado, la subida del indicador para las economías provinciales manifiesta la mejora general pero de forma menos intensa que en el ámbito estatal (14,65 p.p. más), dejando el saldo en el nivel -16,71. Este nuevo repunte tampoco alcanza a registrar un máximo en la serie, aunque ciertamente se acerca al mismo y permite terminar el año mejorando los resultados del mismo mes de 2010. Las expectativas si que han alcanzado los niveles de máximos precedentes, aunque es muy posible que en los próximos meses la incertidumbre vuelva a hacer acto de presencia.

Confianza en las 
economías municipales
En el nivel más cercano a nuestros opinantes, el crecimiento del indicador de confianza ha sido más moderado, llegando hasta el saldo -17,46, subiendo 11,2 puntos porcentuales. Los comentarios realizados en los apartados previos son válidos obviamente para este caso, aunque la dosis de menor optimismo local sea la real, teniendo en cuenta la naturaleza de nuestra muestra y la especialización de los expertos en sus realidades económicas más cercanas, como son los municipios.